資產(chǎn)范圍攀上5000億的余額寶，動(dòng)了銀行的蛋糕，也引來(lái)監(jiān)管的更多留神。
威望渠道新聞顯示，截至2月18日，余額寶規(guī)模達(dá)4600億，投資者人數(shù)7300萬(wàn)。但僅僅過(guò)了10天，2月27日，余額寶開戶人數(shù)沖擊8100萬(wàn)新高，資產(chǎn)規(guī)模沖破5000億不在話下。
5000億已是高處不勝寒。事實(shí)上，中國(guó)貨泉基金范圍1月底尚未沖破萬(wàn)億。而在從前8個(gè)月，余額寶手機(jī)錢包從無(wú)到有，以一己之力占領(lǐng)三分天下。
余額寶體系主要性位置已引發(fā)有關(guān)貨幣基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心，同時(shí)也打亂了銀行利率市場(chǎng)化的節(jié)奏，儲(chǔ)蓄存款被大大分流。
2月27日，來(lái)自中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)的一則新聞，代表了銀行界的絕地回?fù)�。消息稱，協(xié)會(huì)正在研討銀行存款自律標(biāo)準(zhǔn)辦法，并將出臺(tái)相干自律規(guī)范文件標(biāo)準(zhǔn)相干存款本錢，請(qǐng)求各行嚴(yán)厲遵照相關(guān)監(jiān)管劃定，利率上限履行同品位基準(zhǔn)利率1.1倍，提前支取依照活期存款利率計(jì)息或收取罰息。
更重要的是，中銀協(xié)借銀行界人士及金融專家之口，稱 從保護(hù)公正競(jìng)爭(zhēng)金融市場(chǎng)秩序與國(guó)度金融保險(xiǎn)計(jì)，應(yīng)將余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融貨幣基金寄存銀行的存款納入一般性存款治理，不作為同業(yè)存款，按劃定繳納存款籌備金。貨幣基金納入正常存款。
一石激發(fā)千層浪，中銀協(xié)為銀行代言的態(tài)度展露無(wú)遺。
不外，這一倡議是否成行有待考驗(yàn)，正如一位瀕臨央行的人士所言，從機(jī)構(gòu)職能看，個(gè)別性存款界定是貨幣政策的重點(diǎn)內(nèi)容，與手機(jī)支付銀監(jiān)會(huì)跟銀行業(yè)協(xié)會(huì)無(wú)關(guān)。
協(xié)議存款惹的禍
這所有都是協(xié)定存款惹的禍，手機(jī)移動(dòng)支付這是貨幣市場(chǎng)基金目前重要配置資產(chǎn)，占比到達(dá)80%-90%，甚至更高。
2003年貨幣市場(chǎng)基金運(yùn)作以來(lái)，始終都以債券作為最主要的投資資產(chǎn)，占比一般在60%以上。中金固定收益部人士說(shuō)，從2011年四季度開端，貨幣市場(chǎng)基金投資銀行存款的比例才有顯明回升。
2011年10月底，證監(jiān)會(huì)的貨幣市場(chǎng)基金新規(guī)，打破了本來(lái) 貨幣市場(chǎng)基金投資于按期存款的比例，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的30%的限度，因?yàn)榇婵畹墓乐当葌�券更為穩(wěn)固，且能夠提前支取，收益率也高于債務(wù)，貨幣市場(chǎng)基金目前越來(lái)越偏好于投資協(xié)議存款，其占比個(gè)別到達(dá)80%-90%，甚至更高。
同時(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)貨泉基金投資協(xié)nfc近場(chǎng)通信定存款 提前支付且不罰息的政策紅利也推進(jìn)了這一趨勢(shì)。
貨幣市場(chǎng)基金配置的協(xié)議存款屬于同業(yè)存款范圍，與一般存款不同，不須要繳納法定存款預(yù)備金。從前兩年，跟著銀行表內(nèi)非標(biāo)業(yè)務(wù)的發(fā)展，銀行接收同業(yè)存款需要也疾速回升，同業(yè)存款市場(chǎng)規(guī)模也日益擴(kuò)展。中金公司指出了同業(yè)存款配置當(dāng)面的基礎(chǔ)邏輯。
對(duì)余額寶來(lái)說(shuō)，2013年底的數(shù)據(jù)顯示，余額寶92%的資產(chǎn)配置在銀行同業(yè)存款，同時(shí)也進(jìn)行了期限錯(cuò)配，這是逾額收益的主要起源。
換句話說(shuō)，貿(mào)易銀行非標(biāo)業(yè)務(wù)與余額寶，趁勢(shì)而生，相互成績(jī)；然而，當(dāng)余額寶大到要挾銀行存款定價(jià)時(shí)，局勢(shì)就產(chǎn)生了變更。
瓶頸猶存：余額寶收益會(huì)降落
銀行與余額寶之爭(zhēng)，名義為存款爭(zhēng)取，實(shí)則爭(zhēng)議焦點(diǎn)就是貨幣基金高達(dá)80%-90%的同業(yè)存款配置比例。
一方面，活期存款向貨幣基金轉(zhuǎn)化，導(dǎo)致銀行吸存難度加大；另一方面，余額寶們配置的重要資產(chǎn)為同業(yè)存款，這些更高本錢的存款最后又回流到銀行系統(tǒng)，會(huì)導(dǎo)致銀行負(fù)債端較廉價(jià)的活期存款轉(zhuǎn)換為本錢較高的協(xié)議存款，推高綜合資金成本。
據(jù)中金公司研討，美國(guó)在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，貨幣市場(chǎng)基金曾經(jīng)達(dá)到存款的20%-60%，據(jù)此估算，3年內(nèi)中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金能替換8個(gè)百分點(diǎn)的儲(chǔ)蓄存款，這將下降銀行凈息差約14-15個(gè)bp，影響凈利潤(rùn)約8%。
如前文所言，銀行跟監(jiān)管機(jī)構(gòu)偏向于將余額寶們配置的同業(yè)存款作為普通存款看待，計(jì)入存貸比，同時(shí)繳納法定存款預(yù)備金。
對(duì)余額寶而言，作為正常存款，利率會(huì)受到存款利率上限的制約，目前不能超過(guò)基準(zhǔn)利率的1.1倍，這對(duì)貨幣基金非常不利，收益很難上去。
對(duì)銀行而言，則是一箭多雕之舉，納入普通存款后，只管須要繳納法定存款籌備金，但可計(jì)入存貸比，減輕了銀行的攬存壓力。
不外，在打擊影子銀行的既定政策之下，同業(yè)存款火爆背地的同業(yè)業(yè)金融服務(wù)方案務(wù)擴(kuò)大基本也面臨搖動(dòng)。
銀監(jiān)會(huì)盼望逐漸把銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的權(quán)限從銀行分支行上收到銀行的總行。目前貨幣市場(chǎng)基金做的協(xié)議存款大部門是跟銀行的分支行達(dá)成交易。假如做同業(yè)存款的權(quán)限上收到總行，則總行的議價(jià)才能強(qiáng)于銀行的分支行，總行可能會(huì)斟酌不與貨幣基金簽訂該不罰息條款。中金公司固定收益局部析。
中金公司銀行業(yè)團(tuán)隊(duì)以為，余額寶的危險(xiǎn)主要體當(dāng)初流動(dòng)性危險(xiǎn)，特殊是在面對(duì)基金連續(xù)贖回時(shí)。 余額寶實(shí)現(xiàn)t+0許諾主要依附自有資金，但面臨大批贖回時(shí)是否實(shí)行許諾是個(gè)疑難。